매출 168% 급증·수주잔고 1325억달러…AI 수요 장기 계약
데이터센터 건설에 막대한 선행 투자…고객 선급금으로 자금 확보
미국 인공지능(AI) 클라우드 기업 코어위브가 매출을 두 배 넘게 늘리고도 대규모 적자를 기록했다. AI 기업들이 앞다퉈 연산 자원을 확보하면서 주문이 밀려들고 있지만, 이를 처리할 데이터센터와 반도체를 갖추는 데 막대한 자금이 필요하기 때문이다. 고객을 확보하는 속도보다 시설을 확충하는 데 드는 비용이 더 큰 부담으로 떠오른 것이다.
코어위브가 10일(현지시간) 발표한 3분기 매출은 36억6100만달러로 지난해 같은 기간보다 168% 증가했다. 시장 예상치를 웃돌았고 영업이익도 약 네 배로 늘었다. 연간 매출 전망은 130억~133억달러로 높였다.
앞으로 제공할 AI 연산 서비스와 관련한 수주잔고는 1325억달러에 달했다. 석 달 만에 285억달러가 증가했다. 오픈AI를 비롯한 AI 기업들이 장기간 사용할 연산 자원을 미리 확보하면서 코어위브의 계약 규모도 빠르게 커지고 있다.
그러나 코어위브는 계약을 맺었다고 곧바로 서비스를 제공할 수 없다. 값비싼 엔비디아 GPU를 사들이고 데이터센터를 건설한 뒤 전력과 냉각 설비까지 갖춰야 한다. 고객이 앞으로 사용할 연산 능력을 미리 예약하더라도 코어위브는 시설을 먼저 완공해야 하며, 장비 구입과 건설에 들어가는 비용은 실제 매출이 본격적으로 발생하기 전부터 지출된다.
수주 급증에 선행 투자 확대…차입 부담도 가중
3분기 코어위브의 영업활동 현금흐름은 약 20억달러였지만 투자활동에서는 약 98억달러가 빠져나갔다. 같은 기간 재무활동을 통해 조달한 자금은 약 74억달러다. 올해 설비투자 전망치만 370억~390억달러로, 연간 예상 매출의 약 세 배에 이른다. 투자활동 현금 유출에는 설비투자 외 항목도 포함되지만, 영업활동에서 창출한 현금만으로는 대규모 투자를 감당하기 어려운 상황이다.
이처럼 외부 자금에 의존해 시설을 확장하는 과정에서 금융비용도 불어났다. 3분기 영업이익은 2억700만달러로 전년 동기보다 약 네 배 늘었지만 순이자비용은 8억4600만달러에 달했다. 순손실은 지난해 1억1000만달러에서 올해 7억900만달러로 확대됐다. 매출이 168% 증가한 기간에 적자 규모는 여섯 배 넘게 커졌다.
그럼에도 실적 발표 이후 코어위브 주가는 시간외 거래에서 약 5% 상승했다. 매출이 시장 예상치를 웃돌고 주당손실도 예상보다 작았던 데다, 수주잔고 확대와 연간 매출 전망 상향이 투자심리에 긍정적으로 작용한 것으로 풀이된다.
회사는 늘어나는 투자비를 충당하기 위해 이미 확보한 장기 고객 계약을 활용하고 있다. 향후 제공할 AI 연산 서비스의 대금을 미리 받거나 계약을 기반으로 자금을 조달하는 방식이다. 마이클 인트레이터 최고경영자(CEO)는 실적 발표에서 영업현금흐름과 고객 선급금, 장기 계약에 기반한 자금조달을 투자 재원으로 제시했다. 회사는 향후 3개월 동안 약 90억달러의 고객 선급금과 예치금이 유입될 것으로 예상한다.
이 자금이 예정대로 들어오면 추가 차입 부담을 일부 덜 수 있지만, 고객에게 약속한 연산 자원을 공급하기 위한 시설투자는 계속된다. 코어위브가 계약으로 확보한 전력은 4.6GW 이상인 반면 실제 가동 중인 전력은 약 1.7GW다. 확보한 전력 전체가 건설 중인 시설을 뜻하지는 않으며, 회사는 연말까지 가동 전력을 1.85GW 이상으로 확대할 계획이다.
AI 기업들이 장기간 사용할 연산 자원을 선점하면서 코어위브의 수주잔고는 1325억달러까지 늘었다. 하지만 이 계약을 실제 매출로 연결하려면 GPU와 데이터센터를 추가로 확보해야 한다. 올해 매출 전망을 상향한 코어위브는 내년에도 대규모 시설투자를 이어갈 것으로 예상되며, 투자 자금의 조달과 신규 데이터센터의 가동 일정이 향후 실적에 영향을 미칠 전망이다.
