[시황맨의 장전 브리핑] 11월 11일, CPI·월러·엔비디아 여파에 하락

예상 웃돈 CPI에 10년물 금리 5% 근접

엔비디아 6% 하락…반도체는 종목별 차별화

주요 시장 동향

① CPI 예상 상회…월러 발언에 금리 부담 확대

미국 증시는 예상보다 높은 물가와 연준 인사들의 매파적 발언, 엔비디아 약세가 겹치며 하락했다. 에너지·금융·소비재 등 5개 업종은 상승했지만 기술·소재·유틸리티 등 6개 업종이 밀렸다.

10월 소비자물가지수(CPI)는 전월 대비 0.4% 올라 시장 예상 0.3%를 웃돌았다. 근원 CPI도 0.3% 상승해 예상치 0.2%보다 높았다. 발표 직후 미국 10년물 국채금리는 한때 5.02%까지 상승했다.

크리스토퍼 월러 연준 이사의 발언도 부담을 키웠다. 월러는 12월 금리 인상을 지지하면서 물가가 높게 나올 경우 더 큰 폭의 인상 가능성도 거론했다. 로리 로건 역시 물가 억제를 위해 추가 인상이 필요하다는 입장을 나타냈다.

물가가 계속 악화된다고 단정할 단계는 아니다. 국제유가는 이달 들어 큰 폭으로 하락했고 휘발유 가격도 7월 이후 처음 갤런당 4달러 아래로 내려왔다. 10월 에너지 가격 상승폭 역시 9월보다 크게 둔화됐다. 향후 물가에서는 최근 유가 하락이 얼마나 반영되는지 확인할 필요가 있다.

② 엔비디아 6% 하락…CEO 리스크 계속

엔비디아는 젠슨 황 CEO 관련 조사의 여파가 이어지며 6% 하락했다. 최근 AI 투자와 데이터센터 논란에 CEO 리스크까지 더해지면서 다른 반도체보다 상대적으로 약한 흐름이 이어지고 있다.

증권사들은 아직 펀더멘털 훼손보다는 단기적인 불확실성에 무게를 두고 있다. 일부 증권사는 CEO 리스크를 반영해 목표주가를 낮췄지만 실적 전망 자체는 오히려 높게 제시했다.

골드만삭스는 최근 반도체주가 과매도 영역에 들어섰다고 평가했다. 당장 연말까지 강한 상승 촉매가 부족하더라도 가격 매력은 커졌다는 판단이다. 엔비디아·브로드컴·AMD 등을 선호 종목으로 제시했다.

브로드컴과 AMD는 강세를 보이며 엔비디아와 차별화됐다. 최근 반도체 전체가 함께 움직이던 흐름에서 개별 기업의 실적과 리스크를 구분하려는 움직임이 나타나고 있다는 점은 주목할 부분이다.

③ 급락 뒤 반등했지만 아직 확인할 수급 남았다

최근 시장 변동성의 상당 부분은 펀더멘털뿐 아니라 헤지펀드와 시스템 매매의 포지션 축소에서 비롯됐다. 레버리지·인버스 ETF 운용 규모 역시 최근 20일간 약 550억달러 감소한 것으로 집계됐다.

이는 지수가 급변할 때 발생하는 기계적인 매수·매도 규모가 이전보다 줄어들 가능성을 의미한다. 지난 목요일 이후 외국인 매도가 둔화됐고 국내 증시에서도 전일 순매수 전환이 나타났다.

미국과 아시아 증시 역시 급락 이후 반등을 시도하고 있다. 시장을 압박했던 강제적인 포지션 정리가 어느 정도 진행됐다면 이후에는 실제 실적 전망과 주가 낙폭을 비교하는 과정으로 넘어갈 가능성이 있다.

시황맨의 시선

미국 중간선거 이후 증시를 흔들었던 데이터센터 문제는 정점을 지나가는 과정으로 보입니다. 새 주지사들의 실제 임기는 내년 1월 이후 시작되고 현재 나오는 발언 역시 데이터센터 전면 금지보다 주민 피해를 줄이고 보상을 강화하라는 요구에 가깝습니다.

시장도 이런 차이를 조금씩 반영하기 시작했습니다. 최근 미국과 아시아 증시가 반등했고 국내에서는 외국인이 순매수로 전환했습니다. 중요한 것은 하루의 매수가 아니라 지난주 시장을 흔들었던 헤지펀드와 외국인 매물이 실제로 정리되고 있는지 여부입니다.

오늘은 CPI와 금리가 새로운 변수입니다. 10년물 금리가 다시 5% 부근까지 올라온 만큼 성장주에는 부담이 될 수 있습니다. 반면 국제유가가 86달러 수준까지 내려왔다는 점은 향후 물가에는 반대 방향으로 작용할 수 있습니다.

MSCI 한국지수는 2.03%, 야간선물은 1.74% 하락했습니다. 전일 국내 증시가 큰 폭으로 반등한 만큼 일부 되돌림 가능성도 열어둘 필요가 있습니다. 변동성이 당장 끝났다고 보기 어렵지만 최근 조정 과정에서 실적 전망보다 주가가 크게 밀린 기존 주도주와 기관 매수 누적 종목은 계속 구분해서 볼 시점입니다.

오늘의 체크포인트

금리: 미국 10년물 5%선 안착 여부와 기술주 반응

반도체: 엔비디아 약세가 삼성전자·SK하이닉스까지 확산되는지 확인

외국인: 전일 순매수 전환이 이어지는지 여부

수급: 헤지펀드·시스템 매물의 추가 출회 강도

주도주: 전일 급반등 이후 반도체·기존 주도주의 낙폭 회복 지속 여부

주요 지표

달러인덱스 102.2 (+0.6%)

국제유가 86.04달러 (-0.93%)

변동성지수 19.5 (-1.9%)

미국 10년물 국채금리 4.98%

MSCI 한국지수 -2.03%

야간선물 -1.74%

자료: 시황맨의 주식이야기 t.me/shmstory

유튜브: 시황맨TV www.youtube.com/@blueoak1004

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