국고채 과징금에 증권사 실적 ‘휘청’…KB증권 결국 적자 전환

KB증권 3분기 순이익 2730억 흑자→591억 적자…키움도 608억 감소

증권사 10곳 과징금 1.37조원…NH·미래에셋 4분기 실적 부담 확대

국고채 입찰 담합에 따른 대규모 과징금이 증권사 실적에 직접적인 타격을 주고 있다. KB증권이 3분기 흑자에서 적자로 돌아선 데 이어 키움증권도 순이익이 600억원 넘게 줄었다. 12일 증권업계에서는 NH투자증권과 미래에셋증권의 4분기 실적 부담이 커지고, 대신증권의 적자폭도 확대될 수 있다는 전망이 나왔다.

12일 금융투자업계에 따르면 공정거래위원회가 전날 국고채 입찰 담합과 관련해 증권사 10곳과 은행 5곳에 부과하기로 한 과징금은 총 1조6266억원이다. 이 가운데 증권사 10곳에 부과된 금액만 1조3760억원에 달한다.

과징금 규모가 가장 큰 곳은 KB증권으로 3322억원이다. 이어 NH투자증권 2428억원, 미래에셋증권 2148억원, 신한투자증권 1473억원, 대신증권 1201억원, 삼성증권 1189억원 순이다. 키움증권은 838억원, 메리츠증권은 646억원, 한국투자증권은 379억원, 교보증권은 137억원을 각각 부과받았다.

KB증권은 전날 과징금 3322억원을 반영해 3분기 연결 순이익을 기존 2730억원 흑자에서 591억원 순손실로 정정했다. 이에 따라 3분기 누적 순이익도 1조740억원에서 약 7418억원으로 줄면서 처음 달성했던 누적 순이익 1조원 기록이 사라졌다.

키움증권도 과징금 838억원을 반영하면서 3분기 순이익이 기존 2386억원에서 1778억원으로 608억원 감소했다. 과징금 관련 비용이 영업외손익에 반영되면서 영업이익에는 변동이 없었다.

다른 증권사들도 이미 발표한 3분기 실적을 정정하거나 4분기에 과징금을 비용으로 반영할 가능성이 있다. 특히 과징금 규모가 2000억원을 넘는 NH투자증권과 미래에셋증권은 연말 실적 부담이 커질 것으로 예상된다.

장영임 SK증권 연구원은 12일 보고서에서 “과징금에 따른 재무적 부담은 금융지주보다 증권사가, 증권사 중에서도 중소형 증권사가 클 것으로 보인다”고 밝혔다.

장 연구원은 NH투자증권과 미래에셋증권의 4분기 실적 부담이 높아졌으며, 이익 규모가 상대적으로 작은 대신증권은 적자 가능성도 있다고 평가했다. 대신증권은 이미 3분기 적자를 기록한 상태여서 과징금 반영 시 추가적인 손실 부담이 예상된다.

공정위에 따르면 제재 대상 금융회사들은 2020년 1월부터 2023년 6월까지 국고채 경쟁입찰 과정에서 투찰금리와 매입 물량을 사전에 협의하거나 관련 정보를 교환했다. 공정위는 이 같은 행위가 입찰 경쟁을 제한하고 정부의 국채 발행 비용을 높였다고 판단했다.

금융회사들은 과징금 산정 방식에 반발하며 행정소송을 검토하고 있다. 국채 거래로 실제 벌어들인 수익이 아니라 매입 금액을 기준으로 과징금이 산정돼 부담이 과도하다는 주장이다. 신한투자증권과 삼성증권은 자진신고자 감면제도인 리니언시 적용 대상이어서 최종 부담액이 줄어들 예정이다.

대규모 과징금이 단기 실적에는 부담이지만 증권주의 투자 매력까지 크게 훼손하지는 않을 것이라는 평가도 나온다.

윤유동 NH투자증권 연구원은 12일 보고서에서 증권업종의 주가순자산비율(PBR)이 0.7배 수준까지 낮아졌고 주요 고배당주의 올해 예상 배당수익률이 약 9%에 달한다는 점에 주목했다.

윤 연구원은 “업황 둔화에 대한 우려로 주가가 이미 크게 조정된 만큼 추가 비용을 고려하더라도 저평가 매력은 유효하다”고 밝혔다.

증권사별 과징금 반영 시점에 따라 3분기 정정 실적과 4분기 순이익이 달라질 수 있다. 향후 행정소송 결과에 따라 과징금이 감액되거나 이미 반영한 비용의 일부가 환입될 가능성도 남아 있다.