네비우스 매출 571% 늘고도 주가 17% 급락…연말 목표 두 달 미뤘다

데이터센터 가동 지연에 연환산 매출 70억달러 돌파 시점 내년 2월로

분기 매출 3분의 1은 일회성…내년 설비투자 최대 450억달러

인공지능(AI) 클라우드 기업 네비우스 주가가 12일(현지시간) 16.84% 내린 128.64달러에 마감했다. 시장 예상을 웃도는 매출을 발표했지만 데이터센터 가동 지연과 투자 부담이 부각됐다.
네비우스는 이날 3분기 매출이 9억8080만달러로 전년 동기 대비 571% 증가했다고 밝혔다. LSEG가 집계한 시장 예상치 9억750만달러를 넘어섰다. 조정 상각전영업이익(EBITDA)은 4억6580만달러로, 전년 동기 520만달러 적자에서 흑자로 돌아섰다. 순손실은 3750만달러로 적자가 이어졌다.
같은 날 엔비디아는 젠슨 황 최고경영자(CEO)의 사임을 발표했다. 엔비디아는 네비우스의 투자자이기도 하다. 이날 엔비디아 주가는 4.34%, 네비우스의 경쟁사인 코어위브는 6.86% 하락했다. 두 AI 클라우드 업체가 동반 하락한 가운데 네비우스의 낙폭은 코어위브보다 컸다.
연환산 매출 70억달러, 12월에서 내년 2월로
회사는 연환산 매출(ARR)이 내년 2월 70억달러를 넘어설 것으로 예상했다. 기존 전망은 올해 12월 70억~90억달러였다. ARR은 특정 월 매출을 1년치로 환산한 지표다. 올해 연간 매출 전망도 실적 설명회에서 종전 30억~34억달러를 30억~32억달러로 좁혔다.
원인은 외부 사업자의 시설 공급 지연이다. 올해 가동하려던 일부 시설 일정이 내년 상반기로 밀렸다. 미국 뉴저지에서는 마이크로소프트와 계약한 연산 용량의 절반 이상을 연말까지 제공할 계획이지만 나머지 공급 일정은 내년 2분기로 조정됐다. 회사는 해당 고객 계약이 유지되고 있다고 밝혔다.
네비우스는 내년부터 ARR 전망을 내지 않기로 했다. ARR이 사업 전반을 보여주는 데 한계가 있다는 이유로, 앞으로는 매출과 세전이익, 설비 용량 전망을 제시할 방침이다.
일회성 빼면 매출 약 6억5600만달러
3분기 매출에는 일회성 매출 약 3억2500만달러가 포함됐다. 전체의 약 33%로, 이를 단순 차감하면 매출은 약 6억5600만달러다. 해당 매출은 협력사가 자금을 댄 시설에 네비우스의 설계와 플랫폼을 적용하는 사업의 초기 단계에서 발생했다. 회사는 이 사업이 커지면 관련 매출이 보다 정기적으로 발생할 것으로 기대했지만, 내년 매출 전망에는 반영하지 않았다.
내년 매출 최대 130억달러에 투자는 450억달러
네비우스는 시설 가동 지연에도 투자를 늘린다. 올해 설비투자 전망을 약 270억달러로 높였고, 내년에는 400억~450억달러를 투입할 계획이다. 내년 매출 전망은 120억~130억달러로, 투자 규모가 매출의 3배를 넘는다.
회사가 내세우는 근거는 확보한 계약이다. 계약상 앞으로 매출로 인식할 잔여이행의무(RPO)는 9월 말 387억달러다. 고객 선급금 약정 규모는 내년 170억~200억달러에 이를 것으로 예상했다. 내년 설비투자의 75~85%는 선급금과 신용도가 높은 고객과의 계약을 담보로 한 차입으로 충당할 계획이다.
대규모 투자에 따른 현금 부담도 컸다. 3분기 영업활동에서 2억7300만달러가 순유출됐고, 설비 등 자산 취득에 약 73억달러를 썼다. 지연된 시설이 제때 가동돼 계약이 매출과 현금으로 바뀌는지가 관건이다.